• 团购退潮后,哪些VC最尴尬?

  • 发表时间:2018-07-12 16:38 | 秀站网 | 点击数:
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    据团800最新数据显示,至2012年4月份,一年内有近2000家团购网站被洗牌出局。这意味着,与2011年年中时的最高峰5000多家相比,整个行业淘汰了约40%玩家。

    有多少公司清盘,就有多少资本灰飞烟灭。

    这些资本里,有大量缺乏品牌与经验的民间风投,也有一些声名在外的著名VC。

    我们今天来看看,团购潮水退后,哪些资本现在最尴尬。

    这不是一个好计算的活儿。

    在2010、2011年两年时间,业界披露的团购融资案例,大概也就20多家。我们只能在这相对有名的20多起案例中来分析。

    以下是虎嗅搜集到的、相对领先团购企业的投资信息。

    表中的投资信息、特别是投资金额、比例极不完备。大致上,我们可以看到如下线索:

    1、IDG投了两家团购企业。这个描述有争议的部分是,当IDG与百度进入36团前后,正逢其转型,更名转型为“知我网”,现在知我网的定位是“专注于女性消费市场的垂直领域电商平台”,而非团购公司。

    2、红杉也是同样状况,看上去也是投了两家团购公司,实则其中的聚美优品,是从昔日的团购网站“团美网”转型而来。

    3、金沙江创投进入团购时间在品牌VC中最早,早在2010年6月率先投资拉手网,而且敢一再下注、下重注,在拉手网三轮共计1.6亿美元的融资中,皆有金沙江的影子。以总计9家投资者来平均计算,每家平均都要投近两千万美元——每轮都参与的金沙江的总投资额,应该在四千万美元以上。

    4、另一个下重注的是凯鹏华盈,它联合摩根大通向满座网两轮合计投资6000万美元。(A轮凯鹏华盈独自投1千万美元)

    5、鼎晖进团购晚,在金沙江、红杉进了近一年之后才匆匆“入场”,但一投就是两个。2011年5月、7月相继投了窝窝团A轮、24券B轮。如果说IDG、红杉投的两家所谓“团购”公司都有一家是“转型”作品,尚属可以理解,那么鼎晖一连投两家纯正团购企业,还真让人有点纳闷。窝窝团和24券是定位显著差异化的团购公司吗?在团购混战中,鼎晖此举还真有点用自己的钱跟自己的钱打仗的意思。

    鼎晖挺尴尬

    虎嗅认为,鼎晖是上述知名VC中目前在团购一役上最尴尬的一家。先来看窝窝团。窝窝团及其当家人徐茂栋,以极其善于吹大话、炒作、铺大摊子闻名,去年刚一融到资即声称要上市。后来自然不了了之。倒是大规模裁员、收缩是真。

    据媒体报道,鼎晖大概向其投了两三千万美元。

    如果说窝窝团现在在规模上还能排到业界前几,那么鼎晖投的另外一家24券(B轮,级别千万美元),爆出的负面新闻更多。除了收缩、大规模裁员,24券已成为知名团购公司中消费者口碑最差的一家。

    2012年4月底,中国电子商务研究中心发布报告称:24券是2012年度第一季度全国团购用户投诉最多的网络团购企业,其次为高朋网(高朋已关张、被F团收编)

    24券显然是一家靠资本推动来获取增长动能的团购公司,在B轮融资仅三四个月后,它又欲寻求新一轮融资。但是鼎晖拒绝了它的追加投资请求。

    但这时鼎晖在团购上的投入已达到三四千万美元了。

    王功权“遗产”?

    媒体报道称,

    “其实鼎晖内部的分歧一直存在。”一名知情者称,24券获B轮融资时,鼎晖内部是王功权的支持声音占主导,认为国内本地生活服务的机会还很大,团购是个切入点,市场尚未定型,应抓住投资机会。那段时期,鼎晖也投了窝窝团。

    但随着王功权的“出走”,以及市场发生的变化,鼎晖对团购项目逐渐失去了信心。

    也有消息说,窝窝团同样是王功权“私奔”前操作的项目。

    如此看来,王功权在鼎晖最后阶段的投资业绩并不太精彩。

    “快投手”朱啸虎会反思自己太快太猛吗?

    下图是美团、拉手、窝窝团、满座、24券等几家公司最近六个月来的流量趋势图。

    明显,24券被前几家远远拉下。美团流量一直较平稳,而拉手最近几个月以来有被窝窝团与满座拉下的趋势。

    这几个月以来,拉手已相继停止各导航网站的广告投放、并且陆续裁员。缺乏资本与广告的推动,拉手的销售老大位置立即不保。媒体报道,仅参考前四个月的数据,美团网销售总额超过10.9亿元、窝窝团销售超过9.6个亿。相比之下,拉手网为8.7亿元。

    曾被媒体称为“快投手”的金沙江的朱啸虎现在压力一定不小。拉手是他一手投出来的。据媒体报道,拉手网项目,金沙江内部有持保留意见者,主要是对团购产业看不清;此外对拉手网的高估值也有争议,但这些异议皆被朱啸虎“忽略”并说服了。为了快速与拉手“拉手”,他还采取了先以贷款方式快速到账,(正式签协议后)再转成股份的方式,怕的就是拉手估值三四个月上升太快。

    尽管投拉手不像鼎晖投24券,后者打水漂的趋势更明显,但未来就算拉手能上市,在 Groupon泡沫破灭、毛利稀薄的背景下,它曾经的高估值所面临的压力是明显的。

    团购并没全部玩完。整个行业在向几个“寡头”集中。在这些投团购的知名VC中,红杉的眼光还是相对地道的。它投的是美团。在团购混战中,无论是炒作(上市与盈利预期)方面、还是广告投放与烧钱方面,美团明显显得相对节制。6月5日,美团网对外宣称,其5月份销售额为3.8亿元。美团网副总裁王慧文表示,目前公司毛利率约为7%左右,近一年最低点为2011年9月,毛利率约为3.5%左右。“当美团网毛利率超过8%时,公司可实现盈利,而盈利时间点大约在今年年底。”

    跟美团网有类似宣称“今年盈利”的团购企业还有几家(IDG投的嘀嗒团甚至宣称今年上半年即可盈利)。

    我们拭目以待哪家说的话能兑现。

    总的来说,几家领头团购企业活下来的可能性还是很大,但资本市场能给这个行业多大的估值倍数,则是另一回事了。

    来源:虎嗅网

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